El Tesoro sale a patear la deuda: licitación por $9,4 billones para ganar aire
Alexis Montefiore
En una maniobra de precisión financiera, el Ministerio de Economía de la Nación lanzó este lunes 26 de enero una licitación masiva de instrumentos en pesos y dólares. La operación busca absorber el excedente de liquidez y extender los plazos de la deuda soberana, reafirmando el compromiso con la estabilidad monetaria y la eliminación de la inflación a través de mecanismos de financiamiento genuinos.
La Secretaría de Finanzas puso en marcha la segunda gran licitación de 2026, con el objetivo primordial de refinanciar vencimientos por un total aproximado de $9,4 billones.
Para esta operación, el Tesoro diseñó un menú diversificado que incluye la reapertura de Letras de Capitalización (LECAPS) con vencimientos escalonados hasta noviembre de 2026, además de nuevos instrumentos ajustados por CER y Dollar Linked.
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El cronograma oficial establece que la recepción de ofertas continuará hasta el próximo miércoles 28 de enero, procediéndose a la liquidación de los títulos el viernes 30. Esta estrategia no solo busca despejar el horizonte de vencimientos de corto plazo, sino también convalidar una tendencia de tasas de interés a la baja, reflejando la creciente confianza del mercado en la solvencia y el rigor técnico del Estado nacional.
Para garantizar la transparencia y la correcta formación de precios, el Gobierno estableció reglas claras de participación que distinguen entre inversores minoristas y agentes especializados. En este sentido, se definió que las entidades con capacidad técnica propia para evaluar las condiciones financieras —como los Fondos Comunes de Inversión, compañías de seguros, entidades financieras y depositarias— quedan excluidas del tramo no competitivo.
Estas instituciones, consideradas agentes especializados del mercado, deben canalizar sus ofertas a través de los mecanismos que exigen un asesoramiento técnico específico. Esta segmentación protege la integridad de la licitación y asegura que cada actor participe según su perfil de riesgo y especialización profesional.
En cuanto a los pequeños inversores que opten por el tramo no competitivo, la normativa es taxativa para evitar distorsiones: se permitirá una sola orden por CUIL o CUIT de cliente. Los límites establecidos para este segmento son de un valor nominal máximo de $50.000.000 para los títulos en moneda local y de USD 50.000 para el instrumento denominado en dólares estadounidenses. En estos casos, los interesados deberán consignar únicamente el monto que desean suscribir, simplificando el acceso al ahorro en instrumentos públicos para el ciudadano de a pie.
